2018年9月14日晚，移动内容聚合平台趣头条在美国纳斯达克正式挂牌交易，股票交易代码为“QTT”。

　　从成立到上市，趣头条只用了2年零3个月，比拼多多还要快，堪称“火箭般”速度！一举刷新了中国互联网企业最快上市纪录。

　　趣头条上市首日的股价涨势也是惊人，公开募股（IPO）发行价定为7美元，开盘价大涨30%为9.1美元，此后更是持续暴涨，五度触发熔断机制，最高触及到20.39美元，涨幅高达191.2%，收盘时涨幅达到128.1%，创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅，市值约为46亿美元（约人民币315亿）,直逼新浪市值（约为47亿美元），超搜狐市值约4.7倍（约为9.73亿美元）。

　　成立2年零3个月的趣头条发展迅速，仅成立一年就拿到了成为资本、红点资本、华人文化的4200万美元的A轮融资；3月14日，完成了由腾讯领投的上亿美元Pre-IPO轮融资，2天后，又完成了由腾讯领投、顺为资本、小米等投资的2亿元B轮融资，此番投后趣头条估值为27亿美金，稳居独角兽行列。

　　据招股书最新数据显示，截止2018年8月其app的安装用户总量达到1.81亿，平均月活用户达到6200万，平均日活用户为2100万。

　　从0起步到一家估值近45亿美金的独角兽公司，仅用了2年多一点的时间，趣头条是如何快速崛起的？它那“火箭般”地成长速度，三线以下城市的用户功不可没。

　　在趣头条1.8亿的海量用户中，低、中低、中等消费水平等级的用户占到了总数的62.87%。三线以下城市以及广大农村互联网普及程度不高、移动终端的普及率低、线下娱乐场所较少，

　　中年、中低消费人群对于信息资讯的质量需求度不高，趣头条主打的娱乐、生活资讯类内容正对他们的胃口，且这些用户对收入敏感又在时间上相对有余，在趣头条上，既能看新闻消遣娱乐又能赚钱，何乐而不为呢？

　　市场定位准确很关键，但另外2宝：现金补贴和师徒模式，也是其飞速扩张的核心发展模式。

　　现金补贴是趣头条获客最快的方式，使用其APP端，你会发现，几乎每一个用户行为都可以获得相应的金币奖励，注册、签到、阅读、连续阅读、答题、邀请朋友注册或阅读、分享内容等，都能得金币。1000个金币在人民币0.5元左右，满30元可以直接提现。但并不是让你赚完钱挥挥衣袖就走人的，趣头条设置，用户需要连续5天阅读才可提现1块钱，为了提现已经获得的奖励，用户就得每天来APP逛一逛，如此一来，培育用户粘性的时机便有了。

　　师徒模式被外界视为可以让用户产生指数级裂变的模式，其主要通过微信、QQ 等社交链扩张。用户每收一位有效徒弟可获得3500金币，根据徒弟活跃度分5次发放，即使徒弟不再打开APP,唤醒他也能拿到奖励。如果收2000个徒弟，可以拿到28000元现金奖励。官方常常拿出来讲的案例，趣头条上排名第一的用户收了4万多名徒弟，拿到了8万多元现金奖励。

　　除了资讯界“拼多多”，趣头条还有一个称号：“今日头条与拼多多的“综合体”。趣头条会成为下一个今日头条吗？当飞奔的趣头条不断进入人们的视野，这个问题，就常常被很多人问起。

　　因为，在很多方面，它们颇为相似。在核心运营机制上，两者均基于大数据算法推荐+兴趣推荐；在内容风格上，二者又常被冠以“草根色彩浓厚”的标签；在用户画像上，二者又有20%的重合用户。

　　在此前趣头条路演的PPT中的使命介绍处，写着是“仅次于今日头条的移动内容聚合平台”。截至2017年底,今日头条有6亿激活用户,1.4亿活跃用户，据极光大数据及恒大研究院消息，其APP日活跃用户达1.07亿，在活跃度上，趣头条约为其一半。

　　但深入对比二者，还是有很多差异的。首先在目标市场的定位上。趣头条布局三线以下城市，是创始人谭思亮经过两三次互联网创业失利后终于找到的取胜关键。因为这个服务不足的市场蕴含着巨大的机遇。一二线城市的流量市场趋于饱和且红利在不断下降，今日头条、腾讯新闻、一点资讯等头部资讯平台在流量战场上势均力敌。反观三四线城市，博弈却并没有那么激烈。趣头条走的路线，就是要避开今日头条们的一二线城市用户群，下沉到三线以下城市去寻找机会。

　　从用户画像上看，今日头条的用户年龄集中在19-45岁，占比80%左右，以男性用户为主。据易观千帆的数据，趣头条的用户年龄主要集中在41岁以上，三四线城市的男性用户居多。

　　面向不同年龄阶段的用户群体，主打的内容自然也就不同了。在今日头条上，短平快的社会资讯类、娱乐类、搞笑类等内容更受欢迎，趣头条则更接地气，以娱乐、生活类资讯为主。

　　在推广方式上，今日头条一贯采取现金或流量补贴创作者的方式，而趣头条则不走寻常路选择补贴用户。查询公开数据，几乎每年的创作者大会上，今日头条都会拿出“重金”补贴计划。2015年，发布“千人万元”计划，让 1000 个头条号每月至少获得 10000 元固定收入；2016年投入10亿元补贴短视频创作者；2017年提出“千人百万粉计划”，一年内扶持1000个百万粉丝大号。此外，给于旗下产品微头条以400亿流量支持，给于悟空问答答主10亿元现金补贴，还推出5亿补贴三农金稻穗计划。据头条官方披露的数据，截止2017年底，今日头条的46000个原创账号，获得约6000万流量补贴，千人万元计划签约金额达8460万；原创倍增号外赠款金额2370万；礼遇计划激励支出300万。

　　粗略计算，今日头条为补贴创作者已累计投入了近30亿。其年广告收入2016年60亿元，2017年150亿，2018年目标为300~500亿，可见每年都在呈现倍速增长，在外界看来每年投入的巨额现金补贴，在广告收入中占比不大。

　　趣头条就不一样了，据招股书数据显示，趣头条2016年、2017年、2018年上半年的现金补贴等营销推广费用支出分别为5090万元、4.196亿元、6.119亿，分别占到了同期收入的87.8%、 81.2%、 85.2%。

　　与其迅猛的增速相反地是，趣头条的亏损额每年都在增加，导致其亏损的主要原因是营销推广支出。另外，趣头条2016年亏损1086万元、2017年亏损9476万元，2018年仅上半年就亏损5.14亿元。如此年年亏损的症结很大程度上在于过分单一的盈利模式-主要靠广告。从2017年4月开始，趣头条就已经开始面向中小广告主商业化，时年广告收入仅为为数亿元，但这远远不能覆盖掉不掉营销支出。

　　回到上面的问题，趣头条上市，对今日头条威胁大吗？成立4年，经历过飞速扩张、流量用户增长天花板、政策监管等重大挑战的今日头条，已经相对成熟。据不完全统计，旗下已经有抖音、西瓜视频等40多个产品。而趣头条还是一个懵懂期只顾狂奔的“少年”。

　　一路狂奔的趣头条匆忙上市，引发了诸多争议。从业绩看，未免显得有些操之过急？

　　趣头条为什么着急上市？因为融资已经是当务之急，营收暴增，亏损亦暴增，疯狂的巨额现金补贴支出已经让它压力颇大。尤其在当下VC/PE募资难的严峻形势下，尽早上市拿到融资，是趣头条为了维持后续运营，必须要做出的抉择。

　　招股书上略为“刺眼”的数据，难免让人质疑其现金补贴运营模式的可持续性。纵观如今一二线城市的流量市场，今日头条、腾讯等几乎每隔一段时间就会展开一轮现金补贴“大战”。这种“烧钱”的模式，是否可持续，暂且不能妄下论断，但有一点很明确，对于已经形成相对稳定盈利模式的龙头企业来说，“烧钱”模式对企业自身生存问题不会产生太大影响。

　　今日头条APP的盈利模式主要有广告投放、收费订阅、电子商务业务（如放心购）等，目前对营业收入贡献最大的是开屏收入以及信息流广告。且旗下产品抖音广告业务正风生水起，据业内一家抖音广告代理商提供的数据，发起挑战赛的最低报价为240万元,信息流广告60元/CPM。曾有人预测，抖音未来一年的广告收入或超100亿。尽管因在短视频投入、海外扩张等业务布局等方面投入太大，今日头条目前尚没有实现盈利，但从其估值、投融资进度和盈利空间大的产品线看，现金补贴大战对于企业整体来说，影响不太大。

　　对于刚成立2年多“年轻”的趣头条来说，当下还不具备持续“烧钱”补贴的能力。其广告营收尚远不能覆盖营销支出，趣头条的巨额现金补贴很大程度上是在“烧”的投资人的钱，再联想到网约车两大“仇敌”—滴滴和优步当年的“烧钱”大战，尽管也是在“烧”的投资人的钱，但滴滴最终收购优步中国成为中国网约车市场“一家独大”的龙头企业，但趣头条成为业内“龙头”的路，还很长。

　　此外，对于投资人来说，趣头条上市背后的诸多风险因素也不容忽视。其一便是生存根基-内容。内容质量不尽如人意，标题党、赚眼球的内容大量充斥，这便是重推广、轻内容的弊端，如果想真正的提高用户粘性，一定要回归内容为王。广告的质量也不尽完美，其他资讯平台上不敢发的黑五类广告（药品、医疗器械、丰胸产品、减肥产品和增高产品）数量可观，监管风险很高。

　　版权问题也不容忽视，几轮疯狂的现金补贴大战下来，今日头条、腾讯们早已建立维护起了自己稳定庞大的优质内容创作者团队，趣头条能分的羹太少了，而合作模式下，版权问题是不可回避的一点。加之在目前监管趋严的形势下，趣头条尚无获得《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》，缺少两证带来的经营和财务风险，趣头条也在招股书上有所标明。

　　不过以下信息，或可成为一剂定心丸。在首次提交的招股书上，趣头条就表示在考虑向国有公司派发具有特殊权利的股份，以此来获得《互联网新闻服务许可证》。8月17日，趣头条和人民网603000股吧)签订了股份购买协议，目前人民网持股0.2%；8月27日，与澎湃新闻签订了购买协议，目前持股为2.1%。股权协议还规定，澎湃新闻有权向趣头条的董事会指定一名董事。此外，澎湃新闻还将对趣头条建立健康的内容生态予以支持。

　　趣头条正打算以澎湃新闻作为国有股东去申请《互联网新闻信息服务许可证》，如果有望解决牌照的问题，那么对于已经成为移动内容聚合第一股的趣头条来说，意义非常重大。要知道，今日头条现在也尚未取得此证。但有不少专家称，目前趣头条获得“牌照”的难度比较大。

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