市场盛传的社保基金获准投资私募股权市场一事终于落定。全国社保基金理事会周四正式对外宣布，经国务院批准，财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10%。截至去年年末，全国社会保障基金权益4140亿元，加上受托管理的行业统筹基金和个人账户中央补助资金，基金总资产市值5162亿元。以此推算，超过500亿元的社保基金可投资于产业基金和市场化股权投资基金。

　　点评：社保基金可以，公募基金为什么不可以？早在年初讨论基金法修改时，就有基金业人士建议扩大公募基金投资范围，将股权投资纳入到基金公司业务范围内。与社保基金相比，公募基金业更具备参与股权投资的能力，而且不仅仅是间接投资到产业基金和已有的股权投资基金中，更可以直接进行股权投资。公募基金的本职工作就是对企业定价，只不过目前局限于资本市场内的企业。只要做好相应的人员和制度准备，扩展到资本市场外是水到渠成的事情。这样不仅可以丰富国内投资者的投资范围，更有利于中国基金业的业务丰富。

　　最新调查显示，90.7％的投资者表示会尝试定投方式，并相信这种投资方式会有积少成多的效应。在对定投标的的选择中，68.06％的投资者倾向于股票型基金，33.24％的投资者选择混合型基金，倾向债券型与货币市场基金作为投资标的的不到17％。在调查样本中，一半以上的人希望基金定投起点在500元以下。

　　点评：愿望是美好的，但现实总是残酷的。近期业内已经传出定投“断供”现象屡屡出现的消息，无疑给基金公司大力开拓的定投业务来了当头一棒。实际上，定投的作用很大程度上体现在熊市中坚持投资，从而降低总体投资成本。而我们的投资者却在牛市中开始定投，弱市里中止定投，简直和定投的本质背道而驰。看来，基金公司的投资者教育工作还远没做到位，在震荡市中，更需要加强投资者教育工作。

　　2008年以来，新基金的发行周期缩短，基金新品扎堆令代销银行渠道苦不堪言。而渠道拥挤的背后，基金销售公司的无所作为也被折射出来。其实，最初设立基金销售公司的初衷，基金业内外人士都曾希望借着第三方力量来改变银行在基金销售中一头独大的局面，然而四年之后，银行与券商的市场份额之比未见缩小，反而从8︰2扩大到将近9︰1，基金销售公司一直在银行和券商两大主渠道的夹缝中尴尬前行。

　　点评：中国的银行就是强大，控制着国内绝大部分金融资源，这是现实。在现实面前，美好的期望只能是镜中水月。天相的尴尬境地不仅仅源自清算资格的缺失，本质上还是缺乏吸引基金公司的足够销售优势。在摆脱银行销售渠道的束缚方面，国内基金公司也在做一些尝试，包括直接与投资者沟通，扩大基金直销规模，设立直销网点，但收效甚微，而且面临着“惹怒”银行的危险。在目前国内这样一个金融格局里面，除非政府拿出政策或资源对第三方力量给予实质性支持，否则很难看到第三方力量有出头之日。(余喆)

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