- 中国汽车信息服务垂直市场“独角兽” 汽车之家 (NYSE:ATHM)将于美国东部时间5月8日美国股市开盘前(北京时间5月8日晚)发布2018财年第一季度财报。

　　汽车之家股价2018年以来股价表现靓丽，截至上一个交易日，公司股价累计上涨达到51.98%，市值达到113.91亿美元。2017年全年股价表现同样可圈可点，全年累计上涨153.09%。

　　根据据显示，汽车之家目前总市值109.8亿美元，市盈率为35.15倍，另外52周股价范围为35.76-100.66美元。

　　在上一季度的财报中，汽车之家财报显示，2017年第四季度，汽车之家以媒体和销售线索为核心业务的净营收同比增长30.9%至16.86亿元人民币（2.59亿美元），归属于汽车之家的净利润同比增长94.0%至7.30亿元人民币（1.12亿美元）。

　　另外，2017年全年核心业务净营收同比增长33.7%至57.00亿元人民币（8.76亿美元），归属于汽车之家的净利润同比增长63.0%至20.02亿元人民币（3.08亿美元），并且，全年经营活动产生的净现金同比增长52.1%至24.73亿元人民币（3.80亿美元）。

　　汽车之家首席财务官邹钧在当季的电线年取得了出色的业绩，媒体服务和销售线％。特别是，我们实施了精细化费用管理措施，促进了第四季度盈利的显著改善。”

　　根据Zacks报道，汽车之家四季度的2.59亿美元收入超越了分析师的平均预期，凭借靓丽的第四季度业绩报表，稳居于Zacks排行榜的“强烈买入”评级中，设定目标价为99.00美元。一般而言，处于这一评级的公司，日后均有较好的上涨，汽车之家上一次获得“强烈买入”评级是在其2017年公布第三季度财报之际，从彼时至今，公司股价已经上涨超过100%.

　　除了Zacks以外，汽车之家同时获得了9位华尔街分析师的“买入”评级。在过去12个月中，该股的平均目标价为73.97美元。在最近的报告中，ValuEngine将公司从“卖出”评级上调为“持有”评级。花旗也首次覆盖公司，给予“买入”评级，设定目标价为83美元。

　　宏观背景来看，中国汽车工业近十年来的快速崛起给公司带来的机会——中国汽车产量和占世界汽车总产量比重在2006-2016年间，平均复合增长率高达近15%，而且，到2018年，全国的汽车产量有望突破2万亿人民币的产值。

　　相对于中产人口的扩展，中国的人均汽车销售比仍较低，统计数据显示，到2016年底，中国的每1000名居民只有不到140辆汽车，而发达国家的这一数据达到400-900辆。巨大的差异，显示出了这个行业未来很好的增长空间。同时，行业的增长为汽车之家带来了一个万亿级别的用户社区和流量来源。

　　值得关注的是，汽车之家在全国范围内SaaS平台业务不断扩充。公司上一季度的财报数据显示，汽车之家针对二手车经销商的SaaS平台业务已扩展至国内160个城市，截至2018年2月，覆盖约34000家经销商，其一站式解决方案为二手车经销商提供了多种创新服务，包括可靠的二手车车源供应、库存管理、客户关系管理(CRM)、在线营销和渠道管理以及丰富的金融产品服务，帮助二手车经销商深入挖掘销售线索、提高销售额及库存周转率。

　　而在中国平安此前进驻汽车之家以后，公司的后市发展获得了强有力的支持。最大的看点莫过于，两家在保险与汽车方面的完美契合。汽车之家也在其后开始了大刀阔斧的改革，主动抛弃重资产——汽车自营电商业务，同时转型媒体平台。通过开放“车家号”，成功从“垂直媒体平台”转型为“内容开放平台”。大大加强了平台的内容创作，通过打造轻资产平台，更多赋能于汽车经销商及厂商。

　　同时，汽车之家又是中国平安车险、意外险业务的直接流量入口。使其完成汽车销售领域的全产业完整布局，加大平台和用户的粘性，为汽车之家及中国平安都带来不可低估的价值。

　　汽车之家董事长兼首席执行官陆敏此前表示：“我们的定制内容和个性化推荐促进了用户参与度和忠诚度的提高，而新技术的应用，如VR/AR现实技术，使用户与汽车厂商和经销商之间可以进行更多的互动。这些举措使我们的领导地位得到了进一步巩固。此外，我们还扩展了业务模式，包括提供汽车金融服务和数据产品，这是公司2018年名为‘一鱼四吃’战略扩张的一部分。”

　　关于本季度的财报，汽车之家目前预计，2018年第一季度净营收为12.20亿元人民币（1.875亿美元）至12.50亿元人民币（1.927亿美元），同比增长1.1%至3.6%。这一预期反映了汽车之家目前对市场和运营状况的初步看法，未来有可能调整。

　　投资者还需要注意的是，从2018年1月1日开始，汽车之家采用新的营收确认会计标准ASC 606，其对汽车之家最重要的影响是从含税收入列示改为不含税收入列示，在新的标准下净营收反映税后净值。如果按照与2017年相同的标准，即包括增值税在内的总额计算，则2018年第一季度的净营收预计将在13.45亿元人民币（2.067亿美元）至13.75亿元人民币（2.113亿美元）之间。

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